距离Axie Infinity引爆”边玩边赚”狂潮已经过去整整五年。那波全民炒矿的疯狂早已退潮，超78%的链游项目在2025年的行业大洗牌中彻底消失。但有意思的是，活下来的项目反而活得更好了。全球链游市场规模突破300亿美元，日活用户超过1.5亿，玩家不再只盯着代币涨幅，而是真的在”玩游戏”。
如果你现在还觉得链游就是”画质像红白机、全靠拉人头的资金盘”，那你的认知该更新了。2026年的GameFi，早就不是五年前那个样子。
这篇文章，我把当前最值得关注的链游项目按赛道逐一拆解，不吹不黑，全是干货。
一、头部链游代表项目
Illuvium
Illuvium是这几年链游圈里少数几个持续在做产品的AAA级项目之一。它定位为开放世界RPG，基于以太坊L2扩容方案构建，核心玩法上融入了AI驱动的自动战斗系统，试图在传统RPG玩家和加密玩家之间找到一个平衡点。
2026年关键运营数据
Illuvium目前的TVL约为1.28亿美元，月活跃玩家数量在87万左右，月均NFT交易额大约为4200万美元。在链游整体用户流失率偏高的环境下，这个数据算得上有说服力。
代币经济模型
Illuvium采用单币模型，平台代币ILV既承担治理功能，也是整个生态的收益分配介质。约70%的平台收入会注入质押池，按照持币比例分发给ILV的质押者，形成了“游戏赚钱→收入入池→持币者获益”的闭环。这套设计的好处在于，代币的价值不再仅仅依赖于二级市场的投机需求，而是与游戏本身的收入挂钩——游戏越火、收入越多、代币的真实价值就越强。
Big Time
如果只用一个标签来概括Big Time，那就是“通缩型代币模型”。这款游戏的风格与《暗黑破坏神》有一定相似之处，主打多人副本RPG体验。但让它真正在链游圈里被反复讨论的，是它在经济模型上做的一套设计，“时间沙漏”NFT。
2026年关键运营数据
Big Time日均副本完成量达到142万次，月均代币销毁金额约为1800万美元，玩家30日留存率达到了51%。在链游行业普遍用户留存率较低的大背景下，51%的留存率已经是相当扎实的数字。
代币经济模型
Big Time的经济模型逻辑其实很简单：让用户在玩游戏的过程中“花钱”而非“领钱”。具体来说，游戏中的沙漏NFT充能、装备强化、副本入场等所有消耗行为都需要使用平台代币BTI。与此同时，项目方会通过盲盒销售、皮肤拍卖等方式回收收入，并将其中一部分用于回购和销毁BTI，实现代币的净通缩。
这套设计与早期P2E模型形成了鲜明对比：P2E是“新用户的钱补贴老用户”，一旦新用户增长放缓，整个经济体系就会崩溃；Big Time则是“玩家消费驱动代币价值”，消耗越多、供给越少、代币越稀缺。当然，这套模型的前提是游戏品质必须足够好，好到玩家愿意为游戏体验付费，这和传统3A游戏的逻辑已经非常接近了。
The Sandbox
The Sandbox是一个比较容易理解的链游项目。它的核心逻辑是让用户在虚拟世界中创作内容并变现，你可以把它理解成一个去中心化版的“我的世界”加上创作者经济。用户可以购买虚拟土地，在上面建造各种场景、游戏和体验，然后通过门票、物品交易等方式获得收益。
2026年关键运营数据
The Sandbox的TVL约为9.3亿美元，已经与华纳、索尼、阿迪达斯等品牌建立了合作关系，是目前元宇宙赛道中品牌资源最丰富的一个项目。
代币经济模型
The Sandbox采用的是双层经济结构：SAND代币用于交易和平台治理，LAND土地NFT则代表用户在元宇宙中的虚拟地产所有权。用户可以购买土地进行开发，土地可以出租或出售，从而形成“创作—交易—分红”的正向循环。这套经济模型将代币的价值与平台上的内容创造力绑定在了一起，内容生态越繁荣，SAND和LAND的需求就越强。
Gala Games
Gala Games的定位是一个游戏平台而非单款游戏。它旗下拥有多款区块链游戏，涵盖城市建设、奇幻RPG、PVP射击等多种类型。用户可以在Gala生态内跨游戏使用和交易资产，平台通过节点分布式经济模式将一部分治理权下放给社区成员。
Gala Games的代币GALA目前流通市值约为1.67亿美元。项目的核心优势在于“生态协同效应”，多款游戏之间资产的流动性可以让用户在不同游戏间无缝切换，从而提升整体的用户留存率。不过，Gala Games面临的挑战也很明显：平台生态中的游戏品质参差不齐，目前还没有出现一款能够在主流玩家群体中产生出圈效应的核心作品。
Axie Infinity
把Axie Infinity放进这个列表，更多是出于它在链游发展史中的标志性地位。作为P2E模式的鼻祖，Axie在2021-2022年曾达到过日活280万用户的巅峰，开创了“NFT宠物+链上战斗”的玩法范式。然而随后加密市场进入寒冬，Axie的日活急剧下滑，到2025年底已降至约9.9万。
AXS代币目前的价格约为1.25美元，流通市值约2.12亿美元。项目团队一直试图通过新游戏机制和质押功能进行迭代，但从目前的数据来看，恢复当年辉煌的可能性不大。Axie更大的意义可能在于它为整个行业提供了P2E模型的完整实验样本——哪些地方可行、哪些地方存在结构性缺陷，在Axie身上都能找到答案。
二、TON链游
如果说近两年链游最火的赛道是什么，答案一定是TG小游戏（Mini Apps）。超过9亿月活用户的Telegram，加上内置的TON区块链生态，让小游戏以一种前所未有的速度改变了GameFi的获客逻辑。
跟传统链游需要下载APP、创建钱包、购买Gas费那套繁琐流程完全不同，TG小游戏让用户在聊天软件里就能直接开玩。漫云科技是这个赛道里跑得最快的团队之一，早在2024年初就组建了TG游戏开发团队，目前已经交付了十余款GameFi产品，累计服务用户超过50万。
主要热门项目有：NOT、DOGS、CATI、HMSTR
链游赛道，早已不是当年那个“冲进去就能翻倍”的莽荒时代。93%的项目已经无声无息地消失了，但剩下的7%正在以更扎实的方式构建真正可玩的游戏生态。Illuvium、Big Time、The Sandbox、Gala Games等项目，各自在AAA级体验、通缩经济模型、元宇宙创作、多游戏生态聚合等方向上探索着不同的可能性。而Yield Guild Games的提示，则提醒我们链游的基础设施和社区层面同样值得关注。
本文的内容是例举出近年来热门、且保留的链游项目，不构成任何的购买建议。
